Undrar någonsin hur hedgefonderna tänker och hur de ibland kan skapa explosiva avkastningar för sina investerare? Du är inte ensam. I flera år har hedgefonder behållit en viss grad av mysterium om dem och hur de fungerar. och i åratal har offentliga företag och detaljhandelsinvesterare försökt räkna ut metoderna bakom deras (ibland) uppenbara galenskap.

Det är omöjligt att avslöja och förstå varje hedgefonds strategi - trots allt finns det bokstavligen tusentals av dem där ute. Det finns emellertid vissa konstanter när det gäller investeringsstil, analysmetoder och andra preferenser.

- 9 ->

SE : En kort historia av hedgefonden .)

Kassaflöde är kung Hedgefonder kan komma i alla former och storlekar. Vissa kan lägga stor vikt vid arbitrage situationer (som buyouts eller lager erbjudanden), medan andra fokuserar på speciella situationer. Andra kan fortfarande sträva efter att vara marknadsneutral och vinst i vilken miljö som helst, eller använda komplicerade dubbla långa / korta investeringsstrategier.

Medan många investerare spårar statistik som resultat per aktie (EPS) tenderar många hedgefonder också att hålla ett öga på en annan viktig metrisk: kassaflöde.

Kassaflödet är viktigt för att bottomline EPS kan manipuleras eller ändras av engångshändelser, till exempel avgifter eller skatteförmåner. Kassaflöde och kassaflödesanalysen spårar pengaflöde, så det kan berätta om företaget har genererat en stor summa från investeringar eller om det har tagit in pengar från tredje part samt hur det fungerar operativt. På grund av detaljerna och upplösningen av kassaflödesanalysen i tre delar (verksamhet, investeringar och finansiering) anses det vara ett mycket värdefullt verktyg.

Detta uttalande kan också avvisa investeraren om företaget har problem med att betala sina räkningar eller ge en aning om hur mycket pengar det kan ha för hand att återköpa aktier, betala skulder eller utföra en annan potentiellt värdehöjande transaktion. (Läs mer om Krav på kassaflöde .)

Kör handel genom flera mäklare eller genomför arbitrage När den genomsnittliga enskilda köper eller säljer ett lager, tenderar han eller hon att göra det genom en föredragen mäklare. Transaktionen är i allmänhet enkel och okomplicerad, men hedgefonder, i sina ansträngningar att pressa ut varje möjlig vinst, tenderar att driva affärer genom flera mäklare, beroende på vilken som erbjuder den bästa uppdraget, bästa utförandet eller andra tjänster för att hjälpa hedgefonden.

Fonder kan också köpa en säkerhet på en börs och sälja den till en annan om det betyder en något större vinst (en grundläggande form av arbitrage). På grund av sin större storlek går många medel extra mil och kan hämta ett par extra procentenheter varje år i avkastning genom att kapitalisera på minutskillnader i pris.

Hedgefonder kan också leta efter och försöka ta itu med mispricings på marknaden. Om till exempel en säkerhetskurs på New York-börsen handlas ur synkronisering med sitt motsvarande terminsavtal på Chicagos börs, kan en näringsidkare samtidigt sälja (kortare) de dyrare av de två och köpa den andra och därigenom dra nytta av skillnad.

Den här villigheten att trycka på kuvertet och vänta på de största vinsterna kan enkelt tacka ett par extra procentenheter över ett år så länge som de potentiella positionerna verkligen avbryter varandra. (För mer om arbitrage, se Arbitrage squeezes vinst från marknadseffektivitet .)

Använda hävstång och derivat Hedgefonder använder vanligtvis hävstångseffekt för att förstora avkastningen. De kan köpa värdepapper i marginal eller få lån / krediter för att finansiera ännu fler inköp. Tanken är att utnyttja och / eller utnyttja en möjlighet. Den korta versionen av berättelsen säger att om investeringen kan ge en tillräckligt stor avkastning för att täcka räntekostnader och provisioner (på lånade medel) kan denna typ av handel vara en mycket effektiv strategi.

Nackdelen är att när marknaden går mot hedgefonden och dess hävstångsposter kan resultatet bli förödande. Under sådana förhållanden måste fonden äta förlusterna plus lånekostnaden för lånet. Den välkända kollapsen av hedgefonden Long Term Capital Management uppstod på grund av detta fenomen. (För mer information läs Hävda fonden för massiva hedgefonder och Hedgefondens högre avkastning kommer till ett pris .)

Hedgefonder kan köpa alternativ som ofta handlar för en bråkdel av aktiekursen. De kan också använda termins- eller terminskontrakt som ett sätt att öka avkastningen och / eller minska risken. Denna vilja att utnyttja sina positioner med derivat och ta risker är det som gör att de kan skilja sig från fonder och den genomsnittliga detaljhandelsinvesteraren. Denna ökade risk är också varför investeringar i hedgefonder med några få undantag är reserverade för investerare med hög nettovärde och ackrediterade, vilka anses vara fullt medvetna om (och kanske mer förmåga att absorbera) de risker som är inblandade.

Unik kunskap från goda källor Många fonder har en tendens till att förlita sig på information som de erhåller från mäklarfirmor och / eller egna källor och / eller relationer som de har med toppledningen.

Nackdelen med fonder är dock att en fond kan behålla många positioner (ibland i hundratals), så deras intima kunskaper om ett visst företag kan vara något begränsade.

Hedgefonder - i synnerhet de som behåller koncentrerade portföljer - har ofta förmåga och vilja att lära känna ett företag mycket bra. Dessutom kan de trycka på flera säljkällor för information och odla relationer som de har utvecklat med högsta ledning, och till och med i vissa fall sekundär och tertiär personal, såväl som kanske distributörer som företaget använder, ex-anställda eller en mängd av andra kontakter.Eftersom hedgefonder normalt inte finns för företaget / investeringen och eftersom fondförvaltarnas personliga vinster är nära knutna till prestanda, är deras investeringsbeslut typiskt motiverade av en sak - att tjäna pengar för sina investerare.

Ömsesidiga fonder odlar något liknande relationer och gör omfattande due diligence för sina portföljer också. Men hedgefonder hålls inte bakom benchmarkbegränsningar eller diversifieringsregler. Därför kan de åtminstone teoretiskt kunna tillbringa mer tid per position. Och igen, hur hedgefondsförvaltare får betalt är en stark motivator, som kan anpassa sina intressen direkt till investerarnas.

De vet när de ska vika 'Em Många detaljhandelsinvesterare verkar köpa till ett lager med ett hopp i åtanke: att se säkerhetsens prisstigning i värde. Det är inget fel med att tjäna pengar, men väldigt få investerare anser att deras exitstrategi, eller till vilket pris och under vilka förutsättningar de kommer att överväga att sälja.

Hedgefonder är ett helt annat djur. De blir ofta involverade i ett lager med avsikt att dra fördel av en viss händelse eller händelser, till exempel fördelarna med försäljningen av en tillgång, en rad positiva vinstutsläpp, nyheter om ett förvärv eller en annan katalysator.

Men när den händelsen uppträder har de ofta disciplinen att boka sina vinster och gå vidare till nästa tillfälle. Detta är viktigt att notera eftersom en exitstrategi kan förstärka avkastningen på investeringar och hjälpa till att mildra förluster.

Fondförvaltare håller ofta koll på utträdesdörren, men en enda position kan bara utgöra en bråkdel av en fondandels totala innehav, så att det absolut bästa genomförandet på vägen ut kan inte vara lika Viktig. Så eftersom de ofta behåller färre positioner måste hedgefonder alltid vara på bollen hela tiden och vara redo att boka vinster.

Bottom Line Även om det ofta är mystiskt i naturen använder hedgefonder eller använder vissa taktik och strategier som är tillgängliga för alla. De har emellertid ofta en tydlig fördel när det gäller kontakter i industrin, utnyttjande av investerbara tillgångar, mäklarekontakter och möjligheten att få tillgång till prissättning och handelsinformation.